營(yíng)收過于依賴單品 冰峰飲料開始強(qiáng)制搭售冷門產(chǎn)品
欲登陸深交所主板上市的老字號(hào)汽水品牌“冰峰”所屬公司西安冰峰飲料股份有限公司（下稱“冰峰飲料”）為了打破增長(zhǎng)瓶頸，開始強(qiáng)制給下游商戶搭售非暢銷產(chǎn)品。
近日，《中國(guó)科技投資》記者關(guān)注到，多位商戶反映從冰峰飲料進(jìn)貨橙味汽水時(shí)需按比例購(gòu)進(jìn)一定數(shù)量的銷量不佳的酸梅湯，否則無法進(jìn)貨。招股書顯示，橙味汽水作為冰峰飲料的大單品，近三年為公司貢獻(xiàn)了八成以上的營(yíng)收。
為了擴(kuò)大營(yíng)收規(guī)模，冰峰飲料擬將IPO募集的超六成的資金投入營(yíng)銷，但冰峰飲料近兩年的第一大廣告供應(yīng)商為關(guān)聯(lián)公司，這引起了證監(jiān)會(huì)注意。12月14日，冰峰飲料更新了招股書，對(duì)證監(jiān)會(huì)此前在反饋意見中提出的關(guān)聯(lián)交易等疑問進(jìn)行了補(bǔ)充披露。
強(qiáng)制搭售冷門產(chǎn)品
今年以來，多位商戶尤其是冰峰飲料大本營(yíng)陜西的商戶在抖音等社交平臺(tái)上反映稱，冰峰飲料強(qiáng)行搭售銷量不佳的酸梅湯，且搭售的比例越來越高。
3月21日，有商戶在抖音發(fā)布視頻稱，“冰峰現(xiàn)在都強(qiáng)行買賣嗎，以前一件冰峰（橙味汽水）配2瓶酸梅湯，后來4瓶，現(xiàn)在6瓶”，視頻顯示一件原本規(guī)格為24瓶玻璃瓶裝的冰峰橙味汽水，里面加入了6瓶酸梅湯。有西安的商戶對(duì)記者表示，從今年夏天開始已經(jīng)是“對(duì)半”的比例，即進(jìn)一箱冰峰橙味汽水，有一半都是酸梅湯。
*多位商戶發(fā)布的抖音視頻截圖
另一位同樣也發(fā)布了抖音視頻的西安餐飲商戶對(duì)記者表示，今年3月，其向廠家聯(lián)系后，得到的反饋為強(qiáng)制搭售是經(jīng)銷商的行為，非廠家所為。
但陜西一縣鎮(zhèn)的經(jīng)銷商對(duì)記者指出，“這邊公司（一件橙味汽水）按25%的比例搭配（酸梅湯）”，即冰峰飲料給經(jīng)銷商搭售酸梅湯產(chǎn)品，經(jīng)銷商又將這一壓力傳遞給商戶。就此，記者致函冰峰飲料求證相關(guān)事實(shí)，但截至發(fā)稿，公司未予置評(píng)。
和君咨詢資深連鎖專家、和弘咨詢總經(jīng)理文志宏對(duì)記者表示，冰峰飲料的橙味汽水在陜西市場(chǎng)產(chǎn)品力很強(qiáng)，尤其在夏天是搶手貨，經(jīng)銷商很多時(shí)候拿不到足夠的貨，這也意味著冰峰飲料有議價(jià)空間，可能會(huì)提出一些類似捆綁銷售的要求。
文志宏強(qiáng)調(diào)稱，“對(duì)于冰峰飲料而言，由于產(chǎn)品比較單一，（搭售）利用同樣的銷售渠道體系利于開拓更多的產(chǎn)品，也能夠幫助冰峰飲料實(shí)現(xiàn)更大的增量。”
招股書披露，冰峰飲料主要產(chǎn)品有橙味汽水、酸梅湯、含氣果汁飲料等，2018年-2020年，大單品橙味汽水業(yè)務(wù)收入占比達(dá)八成以上，酸梅湯作為貢獻(xiàn)營(yíng)收的第二大產(chǎn)品，近三年收入占比分別為12.41%、13.16%及14.78%。
另需提及的是，冰峰飲料的銷售主要依賴經(jīng)銷模式，經(jīng)銷模式收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例超九成，2018年-2020年，冰峰飲料經(jīng)銷商由252家增長(zhǎng)至369家，但單個(gè)經(jīng)銷商的平均銷售額卻逐年下滑，已由2018年的107.72萬元下滑至2020年的81.63萬元。
此外，冰峰飲料在陜西地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)收的七成以上。近三年，陜西市場(chǎng)的營(yíng)收占比分別為87.44%、81.73%和80.23%，同時(shí)期公司在華南、華北、華中、華東等地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入占比均未超過5%。
因此，冰峰飲料也在招股書中明確提及“公司存在一定的銷售區(qū)域集中風(fēng)險(xiǎn)，如果公司不能有效開發(fā)陜西省外新市場(chǎng)，拓寬更廣闊的產(chǎn)品市場(chǎng)區(qū)域，將對(duì)公司未來成長(zhǎng)產(chǎn)生一定影響”。
關(guān)聯(lián)交易疑點(diǎn)多
冰峰飲料在招股書中提及，飲料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，公司業(yè)務(wù)拓展、產(chǎn)品延伸等任務(wù)繁重，因此，借助資本市場(chǎng)助力，提升公司品牌形象和融資能力，將對(duì)公司完成業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)發(fā)揮重要作用。
為了走向全國(guó)市場(chǎng)，冰峰飲料本次擬募資6.69億元，其中4.3億元擬用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)升級(jí)及品牌建設(shè)，占比超六成。
在這4.3億元中，冰峰飲料擬投入1.18億元作為推廣費(fèi)用，預(yù)計(jì)第一年合計(jì)投入4550萬元，第二年合計(jì)投入5950萬元，第三年合計(jì)投入7550萬元，這相比此前的廣告費(fèi)用支出大幅上調(diào)，數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年公司的廣告費(fèi)支出由941.72萬元下滑至566.64萬元。
值得關(guān)注的是，上海萬合天宜影視文化有限公司（下稱“上海萬合天宜”）近三年內(nèi)一直是冰峰飲料前五大廣告商，2019-2020年甚至為公司第一大廣告商。2018-2020年，冰峰飲料向上海萬合天宜投入的廣告費(fèi)用分別為230.80萬元、125.87萬元、104.90萬元，分別占公司當(dāng)年度廣告投放量的24.51%、20.53%、18.51%。
企查查顯示，冰峰飲料的董事林勁峰同時(shí)也是北京萬合天宜影視文化有限公司（下稱“北京萬合天宜”）的董事，而上海萬合天宜為北京萬合天宜的全資子公司。
2021年上半年，上海萬合天宜沒有出現(xiàn)在冰峰飲料前五名廣告商的名單中，但由于關(guān)聯(lián)交易的背后很容易暗藏利益輸送的行為，這一關(guān)聯(lián)交易問題已引起證監(jiān)會(huì)注意。
12月3日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露冰峰飲料IPO文件反饋意見，證監(jiān)會(huì)共計(jì)提出54項(xiàng)疑問，其中要求冰峰飲料說明向關(guān)聯(lián)方上海萬合天宜影視文化有限公司等四家公司進(jìn)行采購(gòu)的金額占同類交易比例較高的原因、必要性，對(duì)比向獨(dú)立第三方采購(gòu)產(chǎn)品價(jià)格說明交易價(jià)格的公允性，是否存在通過關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)成本費(fèi)用的情形。
12月14日，冰峰飲料更新了招股書，回應(yīng)證監(jiān)會(huì)對(duì)于關(guān)聯(lián)交易的疑問，公司指出，“報(bào)告期內(nèi)，公司與關(guān)聯(lián)方上海萬合天宜影視文化有限公司的交易是攤銷2017年簽署的代言服務(wù)。”
但關(guān)聯(lián)交易疑點(diǎn)不止于此，西安市西糖煙酒連鎖超市有限公司（下稱“西糖超市”）在2018-2020年期間一直是冰峰飲料的第二大供應(yīng)商，報(bào)告期內(nèi)冰峰飲料向西糖超市采購(gòu)的白砂糖占同類交易的比例超過75%。同時(shí)，2020年西安糖酒冰峰物流有限公司為冰峰汽水提供運(yùn)費(fèi)及倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)占同類交易的48.56%。
企查查顯示，上述公司均為西安市糖酒集團(tuán)有限公司（下稱“糖酒集團(tuán)”）持股企業(yè)，截至招股書簽署日，糖酒集團(tuán)持有冰峰飲料99%的股份，為公司控股股東。
對(duì)此，冰峰飲料在招股書中表示，“公司向關(guān)聯(lián)方西安市西糖煙酒連鎖超市有限公司采購(gòu)白砂糖等原材料，向關(guān)聯(lián)方西安糖酒冰峰物流有限公司采購(gòu)物流運(yùn)輸服務(wù)及倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)，西安唐久物業(yè)管理有限公司采購(gòu)物業(yè)、停車等管理服務(wù)，交易價(jià)格系雙方參照市場(chǎng)價(jià)格協(xié)商確定，對(duì)公司業(yè)務(wù)不構(gòu)成重大影響。”
冰峰飲料2020年?duì)I收僅略超過3億元，若公司的IPO申請(qǐng)最終獲得證監(jiān)會(huì)通過，顯然可以為這家成立至今已有八十余年的老字號(hào)企業(yè)帶來更多資本與資源，令其在“擁擠”的飲料賽道中與各種新生力量的競(jìng)爭(zhēng)更具優(yōu)勢(shì)。
